由于中国对美国筹码的长期控制，国内独立和受控的寒武纪替代品正在出现。研发的长期投资进入了一段时期，这是实现商业化实施的重要一步。文章|特别有助于“财务”编辑Kang Guoliang | Yang Xiuhong 4月18日，Cambrian是“国内AI（人工智能）筹码中的第一笔股票”，发布了其2024年的年度报告和2025年的第一季度报告。根据财务报告，Cambrian在2024年获得了11.174亿元的运营收入，一年后每年增加65.56％的65.56％，并在65份中占65.500百万。其中，在2024年的第四季度，营业收入达到9.89亿元人民币，同比增长75.51％，与股东相关的净利润为2.72亿元人民币，这是历史上单个季度首次获得盈利能力。在2025年第一季度，寒武纪的表现继续保持爆炸。营业收入逐年增加42倍，达到11.1亿元人民币，从2024年第一季度的2567万元人民币，2024年的收入接近一年。与此同时，它连续第二季度获得了单季度收入，净收入为3.56亿元。关于收入损失的因素，Cambrian在一份财务报告中说，该公司在报告期间继续扩大市场，并积极促进实施人工智能申请，这导致公司收入显着增加，与去年同期相比。由于收入的重大增加，与股东NG上市公司相关的净利润已从负面转变为正面。在财务报告发布后的第一天，4月21日，Cambrian的股价开放了3％，曾经增加了8％以上每隔726.43元到726.43元，最终收于3.8％至695元人民币，总市场价值接近3000亿元人民币，高达2,901亿。同时，NVDA.US的市场价值约为2.48万亿美元，即约18.07万亿元。实际上，在坎布里安（Cambrian）的表现爆发之前，股价已经做出反应。 2024年，坎布里安（Cambrian）的股价上涨了387％，赢得了A股票收购列表。值得注意的是，由于客户的集中度较高，Cambrian的巨大收入增长很大程度上是由于增加了最大客户的收购。 2024年，该公司最大的客户销售额是9.29亿元人民币，几乎占总收入的80％，几乎是双孩子。但是，寒武纪没有在财务报告中透露该公司哪家公司。 “由于对中国筹码和一些NVIDIA AI芯片的长期控制，因此被禁止，国内独立和受控金额寒武纪的替代者正在出现，研发的长期投资进入了实现时代，实现了重要的商业化步骤。 最初客户账户的购买量接近80％ 经过多年的研发投资和绩效损失，Cambrian AI芯片业务始于大量的时期。 在2024年和2025年第一季度，该公司的收入显着增加。在2024年，它达到了11.74亿元的收入，同比增长了65.56％。从2021年到2024年，寒武纪的收入约为7亿元。在2025年第一季度，寒武纪的运营收入随着爆炸的爆炸量增长，达到11.1亿元人民币，从2024年第一季度的2567万元人民币增长。 随着业务收入的总体增长，寒武纪终于获得了全部收入。这是2024年第四季度首次获得唱歌在2025年第一季度，收入为2.72亿元，并继续收入3.56亿元。 值得注意的是，由于客户的集中度较高，Cambrian的巨大收入增长很大程度上是由于增加了最大客户的收购。根据财务报告，从2022年到2024年，前五名寒武纪客户的总销售成本分别为84.94％，92.36％和94.63％的营业收入。 2024年，最大的客户的销售额为9.29亿元人民币，价值高达79.15％，比2023年的4.67亿元人民币销售增长了98.9％。但是，Cambrian在最大客户最大的客户的财务报告中没有透露。 今年3月10日，有一个市场新闻，野蛮人在坎布里安（Cambrian）下达了40,000个580芯片，单位价格为25,000元，总数为10亿元。但是在那之后，Bytedance声称这一消息是错误的。 Guosheng Securities最近发布了研究代表Ort指出，国内计算能力提高了成本绩效和替换的广泛空间。它进一步坚持认为，目前，国内计算的力量不仅在逐渐逐渐向制造商旋转芯片单端与其他国家的差距，而且还加速了捕获多卡集群功能的捕获。国内计算的力量正在逐渐累积成本。国内计算能力的发展逐渐从政策层面转向政策和需求市场目的的双重驱动力。 2025可能是获得国内计算能力横幅的第一年。 Previously, the small amount of Cambrian and High R&D investment has maintained it from the loss since its founding in 2016. According to a financial report, from 2017 to 2024, Cambrian lost a total of 5.417 billion yuan, where R&D costs reached 6.574 billion yuan, while the total income revenue was 4.33 billion yuan yuan and R & D costs at R & D at R & D a每年收入是1-2倍。 但是，建议您注意，在2025年的第一季度，在寒武纪业务收入的上升，它的营业收入达到了11.11亿元人民币和2.73亿元人民币的成本，而研发成本的成本低于总收入的25％。 Cambrian的下游是一个主要行业，例如互联网，运营商，财务和能源，并在大型模型和搜索，广告建议和其他领域的领域进行了特定的发展。 从收入结构的角度来看，公司的主要产品线包括云产品线，边缘产品线，IP许可和软件。 Ayon sa 2024 Taunang Ulat, ang linya ng produkto ng ulap ay lumago ng higit sa 11 beses na taon-sa-taon hanggang 1.166 bilyong yuan, na nagkakahalaga ng 99.3% ng kabuuang kita, ang linya ng produkto ng gilid ay bumagsak ng 39.56% taon-sa-taon hanggang 6.54 Milyong Yuan，Ang ip a awtorisadong kita ay nadagdagan ng 76.38％taon-sa-sa-taonHanggang 412,400元。两者收入的一部分不再大。 预计将继续增长性能 收入增加并亏损成为收入后，市场更加担心随后的寒武纪收入是否可以继续迅速增长。从期待的指标（例如库存和财务报告的描述）可以看出一个具体趋势。 财务报告显示，在2025年第一季度末，寒武纪余额库存账簿为27.5亿元人民币，从2024年底到2024年底的17.74亿元人民币的9.81亿元人民币的显着增长，增长了55％。同时，预付款和提取现金现金也大大增加。到2025年第一季度末，该公司的首次付款为9.7亿元人民币，比2024年底增长了2亿元人民币，购买商品和接收服务的现金为18.7亿元人民币，增加了6.7亿元人民币，增加了6.7亿元。ROM 2024年底。 行业内部人士认为，迅速的库存增加，最初的付款意味着寒武纪下游需求的需求增长了强烈的增长。该公司积极准备股票，同时消除了以前关注市场的供应链风险问题。库存可确保在一定程度上长期长期增长。预计快速增长仍然可以在第二季度维持。 由AI芯片市场的当前结构酌情决定，NVIDIA仍然是主要重点。华为和寒武纪之类的国内，国内AI芯片变得快速，而寒武纪AI芯片比类似的华为芯片具有价格优势。 消耗。 是nOteworthy认为，今年4月15日，NVIDIA透露了美国政府的通知，AI CHIP H20为中国市场设计的AI CHIP H20将包括在控制控制列表中，并且需要“不确定”的申请，以将许可出口到中国。这一步骤导致NVIDIA存储55亿美元的损失（约400亿元人民币），涉及库存，取回诺言和储备成本。 H20芯片是NVIDIA推出的“特殊版本”产品，旨在遵守2023年的美国出口限制。其性能仅占旗舰H100的15％，但它仍然是中国市场上最强的AI NVIDIA推理。据媒体报道，在2025年第一季度，中国技术公司在突然购买H20时至少购买了160亿美元，而巨大的技术（例如Byedan​​ce，Tencent和Alibaba）是主要客户。 在这方面，Huatai证券认为NVIDIA H20的出口受到限制，并且在国内互联网上的S在短期内购买了足够的H20芯片。尽管从长远来看，对与DeepSeek相关的推理的需求持续增加，但国内对AI计算能力的需求显着，这有望推动对国内计算需求的需求。 美国总统特朗普发起的最新关税战争在行业链中的半导体中引起了一些干扰。作为回应，寒武纪回应说，增加关税不会对公司的业务管理产生重大影响。该公司的收入主要来自国内客户，在海外收入比例较低。在2023年和2024年，该公司的海外客户收入不超过1％。 由于寒武纪正在损失钱，因此价格与收入的比率无法欣赏。在其盈利能力中，最新的市盈率（TTM，连续12个月的收入率）已达到2251次。s。然而，根据旺德（Wande）2025年的一致利润预测，坎布里安（Cambrian）预计将在2025年获得4.88亿元的收入，2026年的收入为11.9亿元的收入，收入为31至20275亿元，均收入为594次（243泰夫和92次）。显然，当前的市场对寒武纪的未来表现高度期望，但是即使根据旺德（Wande）的持续期望达到收入，但寒武纪（Cambrian）的市盈率达到2027年的收入也将达到92倍。 值得注意的是，随着寒武纪成为收入损失，股票价格急剧上涨，著名的“ nuo san”张江在2024年第四季度成为第八大寒武纪股东，提供1.28％。到今年第一季度结束时，其持股量增长了1.46％，市场价值超过37亿元人民币。 “在2024年急剧增加之后，进一步增加寒武纪STOC的动量K价格将不得不继续超过对绩效的期望。寒武纪对国内替代的想象已经足够了，但它也需要观察与华为升天工业链的竞争。 “行业的内部人士说“财务”。 主编|张Yufei回到Sohu看到更多